期货交易的复杂性远超股票,市场上充斥着众多误导性信息和模糊不清的观点,投资者需要辨别真伪,探索交易的本质。在投资过程中,每一次细微的进步都源自于日常的洞察和积累,将这些洞察串联起来,便汇聚成一条通往精通交易的道路。

股票市场可以产生虚拟价值,使得多方可以共同获利,而期货市场则是一个零和游戏,盈利必然以他人的亏损为代价,并且需要支付高额的交易费用(大约每年资金的15%)以维持交易所和经纪公司的运营。普遍的看法是:每当有人赚取一元,必然有人亏损三元,其中两元流向了交易所和经纪公司。统计显示,在期货市场中,按年计算,约90%的人亏损;按三年计算,超过95%的人亏损。可以说,期货是一个看似容易赚钱、实则困难重重的行业。因此,那些期望过高盈利的人,必须对这一行业的真实情况有清晰的认识。

每个市场都有其规则和必然结果,了解所有参与者是参与市场的首要任务。在期货市场中,各方博弈者都有其公正的命运,这构成了市场规则的基础。大型基金和大户:他们能够盈利,但绝非暴利,因为暴利会破坏市场基础,引发各利益集团甚至政府的干预,也增加了被他人利用的风险。

中国尚未形成能够成熟地平衡所有游戏规则的大型基金大户。现货商:他们以略微亏损的代价换取安全感,消除对价格波动的恐惧。套利商:他们承担复杂风险以获得不稳定的低回报。大户:总体上会持平。中小散户:盈利的比例很低。这种博弈逻辑是期货市场存在的基础,违背这一点,就会重蹈国债期货的覆辙。

这是事实,也是深刻理解问题的智慧。因此,要保持清醒:自己站在哪个队伍,在这个队伍中的位置是什么?只有这样,才能真正理解赚钱的概率和数量,而不是主观臆想。

为了弥补资金的消耗,为了行业的生存和发展,为了客户结构的合理化——经纪公司必须扮演好“游说资金供给”的角色。问题的残酷在于,几乎所有的游说都是基于职业化的交际策略,很难真正从客户的利益出发。

这也是游戏规则的一部分。每个客户都将面临来自经纪公司的人性拷问:是否贪婪?是否浮躁?是否虚荣?是否自以为是?是否了解自己?等等。如果无法通过这一关,就会付出代价。这也许是人生的缩影。因此,需要了解经纪公司的真正职能,尽量保持清醒。

经常会有人在短期内创造暴利,但无数事实证明,这些基本上都是短暂的。创造暴利的操作必然包含着致命的风险,其成败皆源于此。因此,评估盈利必须以所冒风险为准绳。但大多数交易者会因急功近利、轻率和侥幸而对此丧失理智。关于暴利,我们必须清晰地看到:

动不动就以半仓或满仓操作的人,如果使用自己的资金,至少意味着三点:

  1. 无知者无畏;
  2. 缺乏基本的责任感。
  3. 可能对交易失去了耐心和信心。

而如果使用的是他人的资金,那么还有一个道德问题:挥霍他人的财富,满足自己的贪婪——追求财富的梦想。试想一下,在任何行情下,总会有人拼命做多,总会有人拼命做空,还有人拼命做震荡。

因此,在任何时段都会有人获得暴利,于是市场上就充满了:偶然成功的人在吹嘘、在夸耀,一个接一个。可笑的是:吹嘘的人永不消失,夸耀的人换了一茬又一茬。能够一直吹嘘下去的人,如果不是世界上最富有的人,就是世界上最厚颜无耻的人。这一段话,可以说是期货十年的浮华记录。

补充:我们的交易在某段时间可能会出现连续小亏、盈利欠佳或没有交易等。一方面是因为我们的水平有限,但更重要的原因是为了把市场博弈建立在安全机制下所必须付出的基本交易成本,如果吝啬于此,在高风险投资市场,反而会付出更高的代价,甚至可能是致命的代价。

过分看重预测可谓是期货市场上最普遍也是最严重的错误之一。从逻辑上讲,行情走到任何一个地方,其未来的发展,您在一张白纸上可以随便划线,所以走势的选择路径繁复多变,实非书本、经验和人脑等所能完全预测。接近精准的预测,即使是上帝也只能做到50%。

而能真正构筑盈利的预测,经过恰当止损过滤后的粗略准确率一般需要达到80%以上,即便如此,预测下的主观执着还会随时导致致命风险。可以这么说:倚重预测,在世界观上是神秘主义的宿命论,在方法论上是以偏概全的形而上学,在值博率上是把盈利建立在极小概率上,在人的本能上迎合了偷懒和自大的天性。

因此,这种观点流传最广、危害最大。到处都是假装正经的预测,这是职业起哄的标准招式,而不是用来做交易的。如果您看过国际上历代大师的传记和对话,您会发现他们都有一个共同的特点:对预测保持最大程度的沉默。

同样,我们的预测水平虽然绝对顶尖,但也必须对此非常低调地处理,因为我们追求的是100%的永久胜利,所以任何潜在风险都需要绝对剔除。我有两三个朋友,预测能力高超,但却不足以盈利,因为一两年总遭致命一击,这是值得同情的。

而市场上的预测表演,绝不及我的朋友,更不及我们,他们距离盈利还差得远。因此,对于预测的美化和渲染,需要保持敬而远之的态度,任何天真的想法都需要谨慎对待。

在期货市场,90%的人所认同的说法,基本上都看似深刻,实则圆滑,如果不是荒谬的,至少也是值得商榷的。——通透了投机的根本逻辑,才能感悟到此种智慧。比如“顺势操作”的说法,在逻辑上纯属文字游戏。翻译成白话就是说:一定要顺着方向进行交易。

前提条件是要搞清楚方向,而把方向搞清楚了其实就是搞明白了一切,何需什么“顺势操作”的车轱辘话?有人说:趋势意味着原先推动的延续,这就是方向,但其实行情是可以随时转折的,表面的趋势越清晰,方向转折的可能性就极大。比如“摆好止损”,话说得很圆,因为止损已经摆“好”了。

但要害仍不在此,我们先问一个问题:如果不止损,别人能真正赚到您的钱吗?在90年代,做市商制度成为全球庄家制最完美的进化形式,其核心就是利用深入人心的止损观念、通过别人不断止损去赚钱,这是投机市场的潮流,也是现在进行时。

所以,止损的本质是什么?如何做好止损?才是问题的关键,这不是一个投机的方法,而是投机需要解决的终极命题之一。再比如“看伦敦铜做国内”,这个说法不仅错误而且滑稽。首先需要搞清楚的是,伦敦铜博弈的平均水准高于国内,但您很可能受人误导就忽略了国内。

假设您看对伦敦铜的概率为60%,其实您看对国内铜的概率应该在60%以上,比如说70%。即便两个市场的相关性为90%,看伦敦铜做国内的胜算只有60%×90%=54%,而且还无偿地承担了属于套利商的诸如汇率、禁运、政局等巨大风险,而纯看国内做国内,胜算却是70%。

所有这些外强中干的说法还隐含着行业性的扯淡和推卸责任,因为只要赔钱就可以这样振振有词地辩解:方向突然翻转、拉锯打掉止损、半夜伦敦翻盘,那岂是我的错。有一个常识需要多次申明:期货市场的设置,不就是为了处理各种意外风险么?拿意外为赔钱开脱,就不要做什么期货了。然而高手追求的是去意无外的纯粹境界,赚钱就是赚钱,赔钱就是赔钱,绝不会和这些不相干的事情扯到一块。

市场充满了有意无意的吹嘘、起哄、欺诈、阴谋、胡说和误导。正如有人说台湾是中国的私处一样,这一条也可以说是期货市场和现代商业文明的私处,所以我们只能笼统地告诉大家:一般人所能看到和听到的90%以上,无论包装有多好,皆属于此。如果对此缺乏深刻的理解,势必常受流言所惑,导致心理失衡和交易混乱。

快速赚钱、自我实现或沉湎赌博是一般人投资期货的心理动因。赚钱的途径有两种:一种是通过自己的实战和积累,至少需要5年的时间和大量的资金成本,且统计的通过率不超过1%;一种是找一个能真正赚钱的高手并和他合作,但难度很大,因为期货市场是五毒俱全下的巧言令色和糖衣炮弹的汪洋大海,找对人既需要运气,更需要大智慧,所以合作一定要非常谨慎。

很多人厌倦了现货市场上复杂的人际关系,从而喜欢期货市场的纯粹,以为以聪明和任性的个人方式就能实现自我。而事实上要想在期货市场成功,时时刻刻都需要用理性战胜天性,最大限度地消灭自我,这种自己收拾自己的斗争,要比和他人的斗争难得多。太多的人喜欢在这个市场表现自我,这是赚钱之大忌。其实任何一个行业做到较高的境界,都和丝毫的浪漫遐想没有任何关系。

如果沉湎于赌博,天下第一高手也会必败。凡有此好,千万不要碰期货。期货市场还有很多其他偏颇危险的想法和现象,比如:赚了钱还想赚更多,这叫贪婪。亏钱的时候急于赶本,这叫昏头。不相信最终赢钱的人非常罕见,或认为自己比99%以上的人特殊,或者随便

作者 admin

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